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代工厂 为何物转型艰难？
在技术更迭频繁的消费电子行业，代工厂不仅要根据下游手机厂商的需求及时研发工艺、更新材料，还要忍受低毛利率、赚钱难的问题。
代工厂（涵盖ODM、OEM）的商业模式可以简单拆解为三步：收到下游品牌订单——采购芯片、镜头等元器件——在规定的时间内组装生产成整机。
虽然苹果等手机厂商会把部分零部件的谈判权和定价权交给了富士康等代工厂，但由于组装的技术壁垒低，ODM 厂商在整个手机产业链中并没有太多的话语权。
对比四大代工企业近5年的毛利率可以看出，除闻泰科技外，剩余3家公司的毛利率都为个位数。2021年，工业富联（富士康的上市主体）、闻泰科技、华勤技术、龙旗科技的毛利率分别为8.31%、16.17%、7.55%、7.75%。
需要指出的是，闻泰科技的毛利率从2019年开始攀升，是因为其2018年收购了安世半导体，从而带来公司综合毛利率的提升。2021年，闻泰科技整体的毛利率为16.17%，其中，半导体业务毛利率37.17%，ODM业务毛利率仅为8.71%。
代工厂的毛利率也受大客户毛利率的影响。华为之后，国内高端手机市场主要被苹果把持，龙旗科技等代工的手机多以400美元以下的中低端机为主，由于中低端手机利润空间小于高端机，这些代工厂赚的都是辛苦钱。
以龙旗科技为例。龙旗科技很大一部分订单来自小米。据其招股书显示，2019 至2022年上半年，小米为其贡献的营收占比分别为12.52%、41.96%、57.66%和 49.20%，而公司向小米销售的综合毛利率分别为 7.38%、8.24%、7.10%和6.18%。如果未来龙旗科技向小米销售的毛利率显著下降，那么公司整体毛利率水平将受到不利影响。
需要指出的是，毛利率低、公司业绩波动性较大也是龙旗科技、华勤技术折戟科创板的原因之一。目前，消费电子市场萎靡，再叠加部分大客户压价打价格战，龙旗科技、华勤技术能否在主板成功上市还存在诸多变数。
当然另一方面，随着手机市场逐渐跌至谷底，也出现了反弹的迹象。进入二季度后，闻泰科技拿到“大单”的消息，让身处消费电子寒冬的手机供应链厂商感到一丝暖意。
4月5日，闻泰科技在官方公众号中确认，公司成功拿下三星2023年度手机及平板产品的ODM订单。虽然闻泰科技并没有透露订单的详细数量，但这也间接证实了半个月前传出的闻泰科技与三星签订4500万部（2500万部手机+2000万部平板电脑）ODM产品订单的消息。
作为链接下游手机厂商及上游供应链的中间环节，ODM厂商的兴衰是智能手机行业景气度的晴雨表。闻泰科技拿下三星订单向市场释放了一个信号，经历去年下游手机厂商去库存及“砍单潮”后，手机产业链出现回暖迹象。
“在去年手机厂商相继砍单后，三星释放的这个大订单对ODM产业来说确实是利好消息。但目前手机市场总体需求依然疲软，缺少订单仍然是不少供应链企业面临的困境。”一位手机供应链从业者表示。
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